אגרות חוב להמרה – הלהיט התורן של שוק האגח

בוקר טוב חברים,

הפוסט היום עוסק במדד האג"ח הכי חם בבורסה בחודשים האחרונים: אג"ח להמרה.

הערב בשעה 20:00 נקיים מפגש זום בנושא אגרות חוב להמרה:
במפגש נדון, בין היתר, בשאלות הבאות:
– מה זה יחס המרה?
– איך מחשבים פרמיה להמרה?

מוזמנים להצטרף הערב בשעה 20:00 למפגש:
https://us04web.zoom.us/j/75918255441?pwd=VjE0dW53VzJ0L1BycWNsM1k3UDRSUT09


מוזמנים להתעדכן גם ברשתות החברתיות:
ערוץ הטלגרם     ערוץ הטוויטר     ערוץ היוטיוב     עמוד הפייסבוק


אם שוק אגרות החוב של השבועות האחרונים עונה להגדרה "חם", אז אין ספק שאת שוק אגרות החוב להמרה אפשר להגדיר כ"רותח".
בשלושת החודשים האחרונים מדד אג"ח קונצרני כללי רשם תשואה מרשימה של 2.6%.
אולם באותה תקופה מדד אג"ח להמרה הניב תשואה חלומית של 13.3%.

אג"ח להמרה VS אג"ח קונצרני
(שלושה חודשים)

אגח להמרה אגח כללי שלושה חודשים

היות שאת אגרות החוב להמרה ניתן להמיר למניות, מתקיים קשר גורדי בין מחירי שני סוגי ניירות הערך השונים.
את הצד האפל של הקשר הזה חווינו בשלושת החודשים הראשונים של 2020.
אז מדד אג"ח להמרה צנח ב-31% ומדד אג"ח קונצרני כללי ירד "רק" ב-8%.

אג"ח להמרה VS אג"ח קונצרני
(12 חודשים)

אגח להמרה אגח כללי שנה


העדנה בשוק האג"ח להמרה לא נעלמת מעיניהם של בעלי השליטה בחברות הציבוריות.
בתחילת השבוע קבוצת חג'ג' דיווחה שהיא בוחנת הנפקת סדרת אג"ח חדשה שתהיה המירה למניות.

יוסי לוי, מבעלי השליטה במור ומנכ"ל משותף בבית ההשקעות, רכש מתחילת השנה אג"ח להמרה של מור.
לוי רכש אגרות חוב להמרה של מור השקעות בתמורה לכ-400 אלף שקל (כמות של 350 אלף ע.נ.)

ככל שמגמת העלייה במחירי המניות תמשך ותתעצם כך נראה יותר חברות שבוחרות לגייס חוב באמצעות הנפקות אג"ח להמרה.
הנכונות של בעלי המניות לדלל את עצמם עולה בקו ישר להתנפחות השווי של החברה בבורסה.


אחת מסדרות האג"ח להמרה המעניינות שנסחרות בבורסה היא זאת שהונפקה על ידי פתאל החזקות בדיוק לפני חודשיים.
פתאל החזקות שפועלת בתחום המלונאות ספגה פגיעה קשה בעקבות משבר הקורונה.
העובדה זאת באיה לידי ביטוי בצניחה חדה במחיר של מנית החברה.

בנובמבר 2020 פתאל יצאה להנפקה של אג"ח להמרה (סדרה 1) והמחיר שנקבע במכרז עמד על 104.5 שקל עבור כל אג"ח.
בין המשקיעים הבולטים בהנפקת האג"ח להמרה של פתאל החזקות ניתן למצוא את ברוש קפיטל פרטנרס ומור קופות גמל.

פתאל אגח להמרה

התקווה שמשבר הקורונה יחלוף במהרה בימנו, הביא להתאוששות במניה של פתאל שבחודשיים האחרונים עלתה ב-35%.
בעקבות זאת גם אגרות החוב להמרה של פתאל (סדרה 1) נהנו בתקופה קצרה מעליה חדה של 17%.
הבוקר פתאל אג"ח (סדרה 1) נסחרות במחיר של 124.1 אגורות ופרמיית ההמרה* עומדת על 7.7%.

* חישוב פרמיית ההמרה בדוגמא של פתאל החזקות אג"ח (סדרה 1)

שער מניה     : 35,150 אגורות
שער אג"ח     : 124.1 אגורות
יחס המרה    : 30,500 (נדרשת 305 אגרות חוב על מנת לקבל תמורתן מניה אחת)
חישוב פרמית המרה
נוסחה           : 100 * { 1 – [ שער מניה / ( יחס המרה * שער אג"ח ) ] }
חישוב           : 100 * { 1 – [ 35,150 / ( 305 * 124.1 ) ] }

על פרמיית ההמרה ועל יחס ההמרה נדבר הערב במפגש של מועדון אג"ח שיתקיים בשעה 20:00
https://us04web.zoom.us/j/75918255441?pwd=VjE0dW53VzJ0L1BycWNsM1k3UDRSUT09

שיהיה יום נפלא
יניב רחימי


תכנים חדשים בבלוג אג"ח פתוחים באופן בלעדי במשך שבוע רק לחברים במועדון אג"ח – CluBond.
הצטרפו למועדון אג"ח – CluBond וקבלו גישה לתכנים מקצועיים ועדכונים על פוסטים חדשים.

שלב ראשון: מוסיפים לאנשי הקשר בנייד את המספר 0504-233-113.
שלב שני: שולחים הודעת וואטסאפ עם שם מלא ועם המילה "צרף".
שלב שלישי: מקבלים הודעת אישור בוואטסאפ עם קוד הגישה.


אין לראות בפוסט זה ייעוץ / שיווק השקעות המותאם אישית וספציפית ללקוח תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים. האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. לכותב אין עניין אישי בנושא הכתבה.

תגובות