בין קמעונאיות המזון לרשתות האופנה

בוקר טוב חברים,

המשקיעים והחוסכים בשוק ההון ירצו לשכוח את שבוע המסחר שחלף, אבל אין להם באמת סיכוי להצליח.
בימים האחרונים נשברו כל כך הרבה שיאים בבורסות שמבטיחים לנו שפע של מור"קים שיסופרו על ידי פעילי שוק ההון גם בשנים הבאות.
בשבוע שעבר מדד ת"א־35 איבד 18.6% ורשם את הצניחה השבועית החדה ביותר אי פעם. בתקווה שהשיא הזה ישמר לעוד שנים ארוכות.



1. מאניה דיפרסיה בארה"ב

מדדי המניות המובילים בישראל (ת"א 25, ת"א 90) ובאירופה (CAC, DAX), רשמו בשבוע שעבר ירידות שערים דומות שנעות סביב 20%.
הטריגר לצניחה בבורסות הוא נגיף הקורונה שמתפשט בכל הגלובוס, ובהתאם גם ירידות השערים החדות משותפות לכל הבורסות בעולם.
בני אדם יכולים להיכנס לסגר ולבידוד מוחלט, אבל השווקים הפיננסים ממשיכים להתנהג ככפר גלובלי קטן.

יוצאים מהכלל הם מדדי המניות המובילים בבורסות בארה"ב שבסיכום שבועי איבדו רק 8%-10%, מחצית מהירידה שנרשמה באירופה ובישראל.
הסיבה לכך נעוצה בהפרשי השעות בין היבשות ובפערים בזמנים שבהן פועלות הבורסות, שמנעו "יישור קו" של השווקים הפיננסים.
ביום שישי האחרון, יום שבו לא מתקיים מסחר בישראל ובאירופה הבורסות כבר נסגרו, מדדי המניות בארה"ב זינקו בכ-9%.
הזינוק החד שנרשם ביום שישי בארה"ב מחק חלק משמעותי מהצניחה הלא פחות חדה שנרשמה רק יום קודם לכן.
ביום חמישי האחרון הדאו ג'ונס קרס ב-10% ורשם את הירידה היומית החדה ביותר מאז המשבר של 1987.

ארצות הברית סיכמה שבוע מסחר שהתאפיין במאניה דפרסיה ויצאה לסוף שבוע באקורד סיום חיובי.
שבוע המסחר שנפתח היום בישראל ומחר באירופה יצא לדרך בתקווה שהבורסות ברחבי העולם "ידבקו" באותה אופטימיות שבה נסגר שבוע המסחר בארה"ב.
האם התקווה הזאת ראלית? אולי עבור קמעונאיות ויצרניות המזון (ראו סעיף 2).
ביחס לרשתות האופנה והקניונים (ראו סעיף 3)  – לא הייתי בונה על זה.

מדדי המניות בשבוע שעבר
(13-8 במרץ 2020)

מדדי מניות מובילים


2. מניות קמעונאיות המזון

כשהבורסה צונחת, התקשורת הכלכלית (ואני בתוכה) נוטה להתמקד בעיקר במניות שרשמו את ירידות השערים החדות ביותר.
אם נתבונן דווקא ברשימת החברות שהמניות שלהן רשמו את ירידות השערים הנמוכות ביותר נמצא שם את קמעונאיות המזון:
פרשמרקט (3.0%-), ויקטורי (5.6%-), יוחננוף (6.2%-), טיב טעם (7.6%-), רמי לוי (10.6%-) ושופרסל (13.9%-)
כל המניות של קמעונאיות המזון אומנם ירדו בשבוע שעבר, אולם בשיעור נמוך משמעותית מהירידה במדדי המניות.

שלושה גורמים מרכזיים תומכים במניות קמעונאיות המזון:

  • Run On The Supermarket
    למרות ניסיונות ההרגעה, הציבור שועט עם עגלות הקניות.
    הגישה הרווחת היא: Better be safe than Hungry
  • אם אין מסעדות – תאכלו בבית
    החשבון פשוט: כל ארוחה שנמנעה במסעדה תמומש בבית.
    חדרי אוכל ותן ביס – OUT, מטבח ביתי – IN.
  • נשארים בארץ, אוכלים בארץ
    אינני יודע כמה ישראלים ביטלו טיסות לחו"ל ונשארו לארץ.
    אבל אני כן יודע שמי שנמצא בארץ אוכל בארץ. קל.

3. רשתות האופנה והקניונים

תחושת המועקה שמציפה אותי בזמן שאני כותב את הפוסט הזה נובעת משלושה דיווחים שפורסמו בלילה.
הדיווחים של המשביר, קסטרו ופוקס פורסמו בעקבות הנחיות ראש הממשלה והרשויות הכוללות, בין היתר, הנחיה על סגירת כל הקניונים ומרכזי המסחר בישראל והגבלות משמעותיות על יכולת ההתקהלות.

המשביר 365 (14.3.2020, 23:42)

המשביר 365 החליטה על השהיית הפעילות בסניפים עד ליום 18 באפריל 2020, או מועד מוקדם יותר ככל שיתאפשר.
החברה של רמי שביט הודיעה למרבית העובדים בחברת הבת, המשביר בתי כלבו, על יציאה לחל"ת עד לסיום השהיית הפעילות, ועל הקפאת תשלומים לכלל ספקי הרשת ולנותני השירותים השונים.

"לאור השהיית הפעילות בסניפים, החברה הודיעה למרבית העובדים בחברת הבת, המשביר בתי כלבו, על יציאה לחל"ת וזאת עד לסיום השהיית הפעילות כאמור. כמו כן, החברה ומשביר בתי כלבו הודיעו לכלל ספקי הרשת ונותני שירותיה על הקפאת ההתקשרות עימם בשל סיכול ההתקשרות וזאת עד לסיום השהיית הפעילות כאמור, לרבות הקפאת תשלומים שיגיע מועד פירעונם בתקופת השהיית הפעילות."

כאן תוכלו לקרוא את ההחלטה של המשביר 365 להשהות את הפעילות בסניפי הכלבו

קסטרו (14.3.2020, 23:47)

חמש דקות אחרי הדיווח המידי של המשביר, הגיעה זה של קסטרו.
גם החברה שבשליטת ובהנהלת משפחת רוטר נקטה באותם שלושה כלים: השבתה פעילות, הוצאת עובדים לחופשה ללא תשלום וצמצום תשלומים לצדדים שלישיים.

"… קיבלה החברה החלטה על הדממה מלאה של פעילות הקבוצה (הכוללת את החברה ואת חברות הבת), החל מהערב, לרבות הוצאת כל עובדי הקבוצה לחופשה ללא תשלום, למעט מספר מצומצמם של עובדים חיוניים וצמצום/ביטול תשלומים לצדדים שלישיים."

כאן תמצאו את הדיווח המיידי של קסטרו על השבתת פעילות הקבוצה

פוקס (15.3.2020, 01:37)

שעתיים אחרי הדיווחים של המשביר וקסטרו הגיע הדיווח של פוקס.
אם על השתיים הראשונות ניתן לומר שהן נכנסו למשבר במצב מאתגר, המקרה של החברה של הראל ויזל הפוך.

גם בפוקס הוחלט שבשלב זה חנויות הקבוצה לא יפעלו, אתרי הסחר המקוון ימשיכו לפעול, ומטה הקבוצה יפעל במתכונת מצומצמת בלבד.
גם פוקס הודיעה לעובדיה ומנהליה על יציאה לחופשה ללא תשלום לתקופה בת 45 יום, למעט מספר מצומצם של עובדים.
בנוסף, הדירקטוריון של פוקס החליט להקפיא את חלוקת הדיבידנד שהוכרז רק לפני ארבעה ימים.
כבר לפני יומיים פרסמה חברתי אורנה יפת ב"כלכליסט" שפוקס מקפיאה את תשלומי שכר הדירה לקניונים עבור מאות חנויות.


נראה שכדור השלג התחיל להתגלגל, וכרגע נותר לנו לקוות שהוא יעצר מוקדם ככל האפשר.
סביר להניח במוקדם או במאוחר נראה דיווחים ברוח דומה מחברות נוספות.
הדעת נותנת שראשונים להידבק הם הקניונים והמרכזים המסחריים.

הדיווחים האלו גורמים לי לפקפק באפשרות שמשהו מהאופטימיות שבה הסתיים שבוע המסחר בארה"ב לחלחל לבורסה בתל אביב.
אבל דעו שיותר ממה שמעסיקה אותי הבורסה, אני מוטרד מההתפתחויות בכלכלה הריאלית. החיים עצמם.
לא מדובר כאן בעוד הסדר חוב של חברת אחזקות שבעל השליטה שלה נהג החוסר אחריות.
אלא באירוע חריג שבו מונחת על הכף פרנסתם של אלפי עובדים.
אשמח לגלות שאני טועה. קוראי הבלוג הוותיקים יודעים שזאת לא תהיה הפעם הראשונה.

שבוע טוב ובשורות טובות
יניב רחימי


תכנים חדשים בבלוג אג"ח פתוחים באופן בלעדי במשך שבוע רק לחברים במועדון אג"ח – CluBond.
הצטרפו למועדון אג"ח – CluBond וקבלו גישה לתכנים מקצועיים ועדכונים על פוסטים חדשים.

שלב ראשון: מוסיפים לאנשי הקשר בנייד את המספר 0504-233-113.
שלב שני: שולחים הודעת וואטסאפ עם שם מלא ועם המילה "צרף".
שלב שלישי: מקבלים הודעת אישור בוואטסאפ עם קוד הגישה.


אין לראות בפוסט זה ייעוץ / שיווק השקעות המותאם אישית וספציפית ללקוח תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים. האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. לכותב אין עניין אישי בנושא הכתבה.

תגובות