חג האביב פסח על הרבעון הראשון והעביר את פוקס להפסד

בוקר טוב חברים,

הדוחות הכספיים של פוקס לרבעון הראשון 2019:

1. ושמחת בחגיך
2. מתפוזים ותפוחים יוצאים לימונים
3. ההכנסות של פוקס צמחו, הרווח נעלם
4. IFRS 16 מקזז את ההפסד התפעולי של פוקס


ושמחת בחגיך

התוצאות שפוקס פרסמה אתמול הם הסנונית שמבשרת שהאביב לא הגיע לדוחות הכספיים של חברות הקמעונאות ברבעון הראשון של 2019.
העובדה שערב חג הפסח חל השנה ב-19 באפריל, בעוד שאשתקד הוא נחוג ב-30 למרץ, תיתן את אותותיה בדוחות של חברות הקמעונאות.
אם ב-2018 מכירות חג הפסח באו לידי ביטוי ברבעון הראשון של השנה, הרי שהשנה הן יקבלו ביטוי רק בדוחות הכספיים לרבעון השני.
לפיכך ניתן יהיה לנתח את התוצאות העסקיות של חברות הקמעונאות רק עם פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השני.
אותו גורם שהביא לכך שפוקס צלעה ברבעון הראשון, עשוי לגרום לה לסיים את הרבעון השני בספרינט.
חג הפסח לא בוטל, רק המועד שבו הוא נחוג נדחה.

עיתוי ערב חג פסח 2019


מתפוזים ותפוחים יוצאים לימונים

השוואת הביצועים של הרבעון הראשון השנה לרבעון המקביל משולה להשוואה בין תפוזים לתפוחים שמייצרת אוירה של לימונים.
השפעת עיתוי חג הפסח באה לידי ביטוי בירידה חדה במכירות של פוקס בחנויות זהות ובמכירות למ"ר.
כאמור, התוצאות של פוקס מושפעות מאוד מעיתוי חג הפסח שגלש השנה לרבעון השני.
לכן, המבחן של פוקס יהיה בדוחות למחצית הראשונה של השנה (ולא רבעונית).

בשיחת הועידה שהתקיימה הבוקר הראל ויזל התייחס לתוצאות ברבעון הראשון:

"אנחנו עומדים בכל היעדים שהצבנו לעצמנו לרבעון הראשון. לא חשבנו שהוא יהיה טוב יותר ממה שהוא היה, ואם כן, אז בכמה במיליוני שקלים בודדים ולא מעבר לזה… אם אתם שואלים אותי לגבי העתיד, אני בסך הכל מאוד אופטימי"

פוקס 2019 - מכירות בחנויות זהות


ההכנסות של פוקס צמחו, הרווח נעלם

פוקס מציגה ברבעון הראשון של 2019 צמיחה מרשימה של 19.6% בהכנסות שהסתכנו ב-508.1 מיליון שקל.
ניתוח שורת ההכנסות לפי תחומי פעילות מגלה שתי עובדות מעניינות:

ראשית, פוקס מציגה צמיחה בכל תחומי הפעילות, למעט תחום אופנה ואופנת הבית בישראל שסבל מירידה חדה של 10.8% בהכנסות.
לעומת זאת, תחום אופנה ואופנת הבית בחו"ל, שלא הושפע לרעה מעיתוי חג הפסח, רשם צמיחה של 15.8% בהכנסות.

שנית, עיקר הצמיחה של פוקס ברבעון הראשון של 2019 מגיעה בעיקר מתחום "אחרים לא מיוחסים לתחום" הציג זינוק של 92.5%.
הצמיחה המרשימה בתחום "אחרים" נובעת בעיקר הודות לרשת שילב שנרכשה ביולי אשתקד ותוצאותיה לא נכללו ברבעון הראשון 2018.
בנוסף לכך, פוקס נהנתה גם מעליה בפעילות של רשת פוטלוקר, נייקי קנדה ומותגי אורבן, ומעליה בפעילות אתר הסחר טרמינל איקס.
(אגב, מדברים שאמר סמנכ"ל הכספים של פוקס בשיחת הועידה, טרמינל עדיין מפסיד, וזה בהתאם לתוכנית העבודה).

ההכנסות של פוקס ברבעון הראשון – לפי מגזרי פעילות
(במיליוני שקל)

פוקס רבעון ראשון 2019 - הכנסות


IFRS 16 מקזז את ההפסד התפעולי של פוקס

הדוחות הכספיים שפוקס פרסמה אתמול מושפעים מיישום לראשונה של תקן חשבונאות IFRS 16.
פוקס בחרה לאמץ את תקן IFRS 16 לפי גישת יישום למפרע חלקי, ובהתאם לגישה הזו לא נדרשת הצגה מחדש של מספרי ההשוואה.
כלומר, נתוני 2019 מופיעים בהתאם לתקן החדש שיושם לראשונה, בעוד שנתוני 2018 מופיעים כפי שהיו לפני יישום התקן.
שוב, תפוזים לתפוחים, רק שהפעם יוצא מהם לימונדה.

יישום תקן IFRS 16 מקזז חלק מהפגיעה שפוקס ספגה כתוצאה מעיתוי חג הפסח.
אלמלא ייושם התקן החדש, פוקס הייתה מציגה תוצאות עגומות עוד יותר והייתה סוגרת את הרבעון עם הפסד תפעולי של 2.3 מיליון שקל.
בדוחות, פוקס מציגה ברבעון הראשון צניחה של 69% ברווח התפעולי שהסתכם ב-5.9 מיליון שקל, לעומת רווח תפעולי של 19 מיליון שקל ברבעון המקביל.

פוקס - ללא השפעת IFRS16
(מקור: דוחות כספיים של פוקס ל-Q1/2019)

יום מצוין
יניב רחימי


תכנים חדשים בבלוג אג"ח פתוחים באופן בלעדי במשך שבוע רק לחברים במועדון אג"ח – CluBond.
הצטרפו למועדון אג"ח – CluBond וקבלו גישה לתכנים מקצועיים ועדכונים על פוסטים חדשים.

שלב ראשון: מוסיפים לאנשי הקשר בנייד את המספר 0504-233-113.
שלב שני: שולחים הודעת וואטסאפ עם שם מלא ועם המילה "צרף".
שלב שלישי: מקבלים הודעת אישור בוואטסאפ עם קוד הגישה.


אין לראות בפוסט זה ייעוץ / שיווק השקעות המותאם אישית וספציפית ללקוח תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים. האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. לכותב אין עניין אישי בנושא הכתבה.

תגובות