אגרות החוב של קבוצת חנן מור (סדרה ח') איבדו מתחילת נובמבר 10.4% והן נסחרות בתשואה של 8.7% (שקלי, מח"מ 3.2).
אתמול אגרות החוב עלו ב-0.86% במחזור חריג של 6.5 מיליון ערך נקוב (לעומת מחזור יומי ממוצע של 350 אלף ע.נ.)
שער האג"ח בבורסה הבוקר הוא 88.8 אגורות, אחרי שלפני חודש הסדרה הורחבה במחיר של 96.5 אגורות.
על הפרק בפוסט היום:
1. הרחבת חנן מור אג"ח ח'
2. חנן מור קונה אג"ח ומניות
3. הביטחונות למחזיקי האג"ח
1. חנן מור אג"ח ח' – ההרחבה
קבוצת חנן מור גייסה בנובמבר השנה 41.6 מיליון שקל (ברוטו) בדרך של הרחבת אגרות החוב (סדרה ח').
המחיר שנקבע במכרז עמד על 96.5 אגורות, או 96.1 אגורות אחרי עמלת התחייבות מוקדמת של 0.45%.
נכון להיום אגרות החוב של קבוצת חנן מור (סדרה ח') נסחרות במחיר של 88.8 אגורות.
על הנייר, ההפסד של המשתתפים בהנפקה שהתקיימה באמצע נובמבר הוא 7.6%.
המשקיעים המסווגים הבולטים שהשתתפו בהנפקת האג"ח האחרונה של קבוצת חנן מור הם קרן ספרה – Sphera Fixed Income Strategies GP L.P שרכשה אג"ח בתמורה ל-11.6 מיליון שקל וילין לפידות קרנות נאמנות שהזמינה אג"ח בתמורה ל-8 מיליון שקל.
ספרה היא בעלת עניין בקבוצת חנן מור ומחזיקה ב-8.9% ממניותיה.
2. חנן מור קונה חנן מור
בסוף נובמבר, ביחד עם פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של 2018, קבוצת חנן מור פרסמה תוכנית לרכישה חוזרת של אגרות חוב בהיקף של עד 10 מיליון שקל. יריית הפתיחה נורתה לפני ארבעה ימים, ב-16 בדצמבר, כשקבוצת חנן מור רכשה כ-51 אלף ע.נ. אג"ח ח', במחיר של 90 אגורות.
במקביל לרכישת אג"ח, חנן מור מחלקת דיבידנד והיא עושה זאת בשתי דרכים:
ראשית, באמצעות חלוקת דיבידנד במזומן בסכום של מיליון שקל (מועד התשלום חל היום).
שנית, באמצעות רכישה עצמית של מניות על ידי החברה בבורסה (עסקה בסכום זניח ב-6.12).
לדעתי חברה שאגרות החוב שלה נסחרות בתשואה של 8% ויותר צריכה להימנע מחלוקת דיבידנד.
3. הביטחונות של חנן מור אג"ח ח'
בעקבות הרחבת אגרות החוב (סדרה ח') קבוצת חנן מור שעבדה להבטחת התחייבויותיה את העודפים מפרויקט מודיעין ג'.
זאת בנוסף לשעבודים הקיימים שניתנו על עודפי פרויקט חריש ג'.
לפי הדוחות של קבוצת חנן מור, יחס הביטחונות לחוב אחרי ההרחבה עומד על 135%.
פרויקט מודיעין ג' הוא פרויקט "מחיר למשתכן" לבניית 152 יחידות דיור.
עד כה לא נמכרו דירות ומועד סיום עבודות ההקמה המתוכנן של הפרויקט הוא 2022.
מידע נרחב ועדכני על פרויקט מודיעין ג' (ועל פרויקט מודיעין ב') אפשר למצוא בדיווח של חנן מור שפורסם בסמוך להרחבה.
קוראי בלוג אג"ח בוודאי מודעים לבעייתיות המובנית שנלווית למנגנון שעבוד על חשבון עודפים.
אז רק לצורך התזכורת, הנה כמה ציטוטים מתוך שטר הנאמנות של אגרות החוב:
"הבנקים המלווים יהיו רשאים לשחרר את כספי העודפים מחשבונות הליווי של הפרויקטים המשועבדים לחברה לפי שיקול דעתם ולא תהיה לבנקים המלווים כל אחריות לגבי מועדי השחרור וגובה הסכומים המשוחררים ולא תחול על הבנקים המלווים כל אחריות בגין נזקים ו/או הוצאות ו/או הפסדים העלולים להיגרם למחזיקי אגרות החוב (סדרה ח') עקב כך… כמו כן מובהר בזאת, כי כל עוד יהיו מצויים כספים בחשבונות הליווי, לא יחשבו כספים אלה כ"עודפים", כהגדרת מונח זה לעיל".
יום נפלא
יניב רחימי
תכנים חדשים בבלוג אג"ח פתוחים באופן בלעדי במשך שבוע רק לחברים במועדון אג"ח – CluBond.
הצטרפו למועדון אג"ח – CluBond וקבלו גישה לתכנים מקצועיים ועדכונים על פוסטים חדשים.
שלב ראשון: מוסיפים לאנשי הקשר בנייד את המספר 0504-233-113.
שלב שני: שולחים הודעת וואטסאפ עם שם מלא ועם המילה "צרף".
שלב שלישי: מקבלים הודעת אישור בוואטסאפ עם קוד הגישה.
אין לראות בפוסט זה ייעוץ / שיווק השקעות המותאם אישית וספציפית ללקוח תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים. האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. לכותב אין עניין אישי בנושא הכתבה.
