עדיקה – אחרי ההנפקה, לפני הדוחות

שלום עליכם,
בשבוע שחלף הבלוג נכנס להדממה לרגל טיול שורשים מופלא בליטא (מהצד של תמתי, למען הסר ספק…).

את השבוע הזה בחרתי לפתוח עם פוסט על עדיקה, שמעטות הן החברות שאני מחכה ומצפה לקרוא את הדוחות שלהן באותו עניין וסקרנות שמעוררים אצלי אלו של עדיקה. מדוע ולמה? בפוסט שלפניכם.
קריאה מהנה
יניב רחימי


עדיקה במחירי סוף עונה

חברת האופנה המקוונת עדיקה איבדה 30.6% מערכה מאז שהחלה להיסחר בבורסה ב-21 במרץ השנה.
המספר 30.6% מתייחס להפסד של המשקיעים המסווגים שנהנו מעמלת התחייבות מוקדמת של 2.5%.
הציבור שהשתתף בהנפקה לא זכה לעמלה ולכן ההפסד שלו גבוה יותר ומגיע ל-32.3%.

משקיע מסווג הוא משקיע שמתחייב להגיש הזמנה לרכישת יחידות בהנפקה.
בפוסט מה זה משקיע מסווג? תוכלו לקרוא עוד על שלב המכרז למשקיעים מסווגים, עמלת התחייבות מוקדת ועוד.

רשימת המשקיעים המסווגים שהשתתפו בהנפקת המניות של עדיקה

עדיקה - רשימת המשקיעים המסווגים


הנפקה מוצלחת (השאלה למי)

הנפקת המניות של עדיקה נחשבת למוצלחת.
עובדה שבאה לידי ביטוי בכך שמחיר הסגירה בשלב המכרז לציבור (9.1 שקל מניה) היה גבוה המחיר הסגירה בשלב המכרז למשקיעים מסווגים (9.0 שקל למניה). תופעה די נדירה בשוק החיתום וההנפקות.

לדעתי, דווקא העובדה הזאת מעיקה על המניה בחודשים שאחרי ההנפקה.
ככל שהמחיר שהמשקיעים משלמים מחיר גבוה יותר, כך הסיכוי שלהם ליהנות מרווחי הון בטווח הקצר מצטמצם.
זה משחק סכום אפס.
כך הופכת "הנפקה מוצלחת" עבור החברה ובעלי המניות שהשתתפו בהצעת המכר, ל"הנפקה כושלת" עבור המשקיעים.

גרף המניה של עדיקה מיום ההנפקה

עדיקה במחירי סוף עונה

על הנפקת המניות של עדיקה במרץ השנה הרחבתי בפרק הראשון של עיתונליסט – עדיקה מנפיקה
הנה הסיכום של הפרק שפורסם ב-10 במרץ 2018:

"שורה תחתונה, כמו שאם אין קמח אין תורה, כך גם אם אין רווח – אין שווי.
כדי להצדיק שווי של 150 מיליון שקל בהנפקה, המשקיעים לא יסתפקו רק בצמיחה מואצת.
הנהלת עדיקה חייבת להוכיח יכולת לתרגם את העלייה בהכנסות גם לשיפור משמעותי בשורת הרווח.
באופן פרדוקסלי, המפתח לכך טמון בהשקה מוצלחת של חנויות פיזיות על ידי חברה שמתמחה דווקא במסחר אלקטרוני."

בימים הקרובים עדיקה תפרסם את הדוחות שלה לרבעון השני של 2018.
המספרים בדוחות יאפשרו לגבש עמדה מבוססת ביחס לשני סימני שאלה שמרחפים מעל לחברה:
א. האם עדיקה יכולה להמשיך לצמוח בשוק המקומי?
ב. האם הנהלת החברה יכולה לתרגם את הצמיחה לרווחים?

עד אז, השוק אומר את דברו, והוא לא משדר אופטימיות, בלשון המעטה.
אשוב לעדכן אחרי הדוחות של עדיקה ל-Q2/2018.

שבוע נפלא
יניב רחימי


לקבלת עדכונים בוואטסאפ על תכנים חדשים בבלוג אג"ח:
א. הוסף לאנשי הקשר שלך את המספר 0504-233-113
ב. שלח הודעת וואטסאפ עם שמך המלא ועם המילה "צרף"


אין לראות בפוסט זה ייעוץ / שיווק השקעות המותאם אישית וספציפית ללקוח תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים. האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. לכותב אין עניין אישי בנושא הכתבה.

תגובות