תשואת הדיבידנד החריגה של בזק

נניח שהייתם יכולים לקנות דירה במחיר של 1.46 מיליון שקל;
ונניח שהייתם יכולים לקבל מאותה דירה דמי שכירות של 140 אלף שקל;
האם הייתם רוצים להשקיע בדירה?

כל מי שיש לו קצת שכל בראש, היה אומר "תארוז לי בבקשה שתיים כאלו".
שכר דירה של 140 אלף שקל על דירה שעולה 1.46 מיליון שקל… זאת תשואה של 9.6%!
איך מגיעים לזה? פשוט: 9.6% = 140,000/1,460,000.

אבל, כל מי שיש לו יותר מקצת שכל בראש, מבין שתשואה של 9.6% זה: Too Good To Be True.
בתרחיש האופטימי, התשואה תרד בגלל שמחיר הדירה יעלה (ואז המשקיע ייהנה גם מרווח הון. חגיגה).
ובתרחיש הפסימי, התשואה תרד בגלל שדמי השכירות ירדו.

תשואת האבסורד של בזק

מצב דומה מתקיים בבזק, שנסחרת בשווי שוק של 1.46 מיליארד שקל, וצפויה לחלק השנה דיבידנד בהיקף של 1.4 מיליארד שקל.
כמו בדוגמה של הדירה, גם תשואת הדיבידנד השנתית של בזק עומדת על 9.6%.
לכאורה, לפנינו השקעה שצריך להסתער עליה.

אלא שגם כאן יש תרחיש אופטימי ותרחיש פסימי:
בתרחיש האופטימי, מניית בזק תעלה, ובתרחיש הפסימי הדיבידנד השנתי של בזק ירד.
כלומר, תשואת הדיבידנד העתידית תתכווץ, אם על ידי זה שהמכנה (שווי שוק) יעלה, ואם על ידי זה שהמונה (דיבידנד) ירד.

מדיניות חלוקת הדיבידנד של בזק

לבזק יש מדיניות לפיה החברה מחלקת כדיבידנד את כל הרווח הנקי שלה.
לפי התחזית של ההנהלה, בזק צפויה לרשום בשנת 2017 רווח נקי של 1.4 מיליארד שקל.
החדשות הטובות הן, שהרווח הנקי הצפוי לשנת 2017 גבוה ב-13% מהרווח הנקי של שנת 2016.
אבל, הרווח הנקי החזוי השנה נמוך ב-19% מהרווח הנקי של 2015, ונמוך ב-34% מהרווח הנקי של שנת 2014.

הרווח הנקי של בזק בשנים 2017-2010
(במיליוני שקל, 2017 – לפי תחזית החברה)

בזק - רווח נקי

עוד על תשואת הדיבידנד של בזק אפשר לקרוא בכתבה פרי מקלדתי שפורסמה השבוע בכלכליסט: "תשואת האבסורד של בזק"
האם לדעתך הרווח הנקי של בזק יתכווץ בשנים הקרובות?
מה דעתך על תשואת הדיבידנד הנוכחית של בזק?

מוזמנים להגיב ולשתף.
כל טוב,
יניב רחימי


אין לראות בפוסט זה ייעוץ / שיווק השקעות או תחליף לייעוץ / שיווק השקעות המותאם אישית וספציפית ללקוח תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים. האמור לעיל הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. לכותב אין עניין אישי בנושא הכתבה.

תגובות