מגה צרות – הצרות של מגה עוברות לאג"ח של אלון רבוע כחול

הצרות של רשת מגה עוברות מהסניפים ומהמדפים, היישר לאגרות החוב של החברה האם, אלון רבוע כחול.
אתמול נרשמה ירידה של 3% במחירי האג"ח, אחרי שבמהלך המסחר הן צנחו ב-5.8%.

ברקע של ירידות השערים החדות, שהביאו את אגרות החוב של אלון רבוע כחול לתשואה של 6.4% (צמוד למדד), דיווחים על כך שהספקים של שתי הרשתות שבשליטת החברה, מגה ועדן טבע מרקט, עוצרים אספקה לסניפים.

הצרות במגה לא מפתיעות את מי שקורא את העיתונות הכלכלית.
אלא שניתוח הדו"חות של רבוע כחול מגלה שהצרות של מגה גדולות יותר מכפי שניתן להתרשם במבט ראשון.
כמה גדולות הצרות? מגה.

להמשיך לקרוא

"ואהבת לרעך כמוך" גרסת נוחי דנקנר

אתמול הגיעה לסיומה העדות של נוחי דנקנר במשפט שבו הוא מואשם בהרצת מניות אי.די.בי.
מסיבות שיתבררו בהמשך נכחתי בכל שלושת ימי העדויות מתחילתם ועד סופם.
בינתיים, את הפוסט הזה מומלץ לקרוא כשברקע מתנגן השיר "היה לי חבר היה לי אח"
(מילים: יורם טהרלב, לחן: יאיר רוזנבלום, ביצוע: דודו טסה)

להמשיך לקרוא

עמלות הבנקים בשנת 2014 | פרויקט מיוחד

אפריטיף: מה סך העמלות של חמשת הבנקים הגדולים בשנת 2014?
מנה ראשונה: מי הבנק היחיד שהציג עליה בעמלות לעומת שנה קודמת?
מנת ביניים: כיצד מתפלגות עמלות הבנקים בין הסעיפים השונים?
מנה עיקרית: איפה לעזאזל הפיקוח על הבנקים בכל הסיפור הזה?
ולקינוח: עמלת הפצה – משל לתחרות מדומה בין הבנקים

להמשיך לקרוא

על שלושה דברים תקום (או תיפול) כלכלית ירושלים

על שלושה דברים תקום (או חלילה תיפול) כלכלית ירושלים שבשליטת אליעזר פישמן:
1. על מכירת נכסים בחו"ל
2. ועל גיוס אג"ח בישראל
3. ועל דיבידנד מחברות בנות

להמשיך לקרוא

6 הערות על הדו"ח השנתי של שיכון ובינוי

עם חוב של 3.5 מליארד שקל למחזיקי האג"ח, שיכון ובינוי נחשבת לאחת השחקניות הבולטות בשוק.

1. איך משפיעה הצניחה במחירי הנפט על שיכון ובינוי?
2. מה מתחבא במלאי הקרקעות של החברה הבת, שיכון ובינוי נדל"ן?
3. איך זה שהרווח הנקי של שיכון ובינוי עלה, בזמן שהרווח התפעולי דווקא ירד?
4. מה החדשות הטובות ומה הרעות ביחס לתזרים המזומנים מפעילות שוטפת?
5. כיצד התפתח צבר ההזמנות של שיכון ובינוי?
6. איך פריסת חוב מרחיקה הסדר חוב? להמשיך לקרוא

פלאזה סנטרס: המנכ"ל מתפטר, ההפסדים נערמים והמינוף עולה

מנכ"ל פלאזה סנטרס, רן שטרקמן, הודיע על התפטרותו מהתפקיד אותו מילא בעשור האחרון.
תחת שרביטו של שטרקמן פלאזה סנטרס ידעה עליות ומורדות שלא היו מביישות רכבת הרים בפארק אירופה.
כהונה שהתחילה בקול תרועה עם הצלחות מרשימות במזרח אירופה, מסתיימת בקול ענות חלושה עם הסדר חוב.

שטרקמן עוזב חברה שמנסה לצאת לדרך חדשה אחרי הסדר חוב,
חברה שבשנת 2014 רשמה הפסד של 120 מיליון יורו,
חברה שה-NAV שלה התכווץ ב-44% והמינוף שלה זינק ל-74%.

להמשיך לקרוא

איי.די.או – איפה הכסף?

רגע לפני שחברת איי.די.או מנסה להנפיק את החברה הבת בפרנקפורט, היא מפרסמת דו"חות כספיים לשנת 2014.
הפוסט הנוכחי עוסק בשאלות הבאות:
א. מה המגמה בעלויות שכר הדירה בברלין? (לא שונה מזאת שבישראל)
ב. מה היה קורה לרווח הנקי של איי.די.או ללא רווחים משערוכים? (הופך להפסד)
ג. האם מחזיקי האג"ח צריכים להילחץ מהתזרים השלילי של אי.די.או? (לא)
ד. התחזקות השקל מול היורו – האם היא טובה לחברה ישראלית שפועלת באירופה? (כן ולא)
ה. מה מנסה להשיג איי.די.או בהנפקת swallowbird בגרמניה? (הצעת מכר) להמשיך לקרוא

מבני תעשיה מציגה: גירעון עמוק

מבני תעשיה שבשליטת אליעזר פישמן ובהנהלת דודו זבידה סובלת מהרעה ביחסי הנזילות.
על מנת להתמודד עם הגירעון העמוק בהון החוזר, מבני תעשיה מתבססת על שלוש מקורות מרכזיים:
> קבלת הלוואות ממשקיעים מוסדיים
> מכירת נכסים בחו"ל
> הנפקת אג"ח להמשיך לקרוא

5 הערות על הדו"ח השנתי של בנק הפועלים

1. מה עלול להזניק את ההתחייבויות של בנק הפועלים לעובדים?
2. איזו תשואה על ההון הייתם דורשים בהשקעה בבנק?
3. איזה תקן חשבונאות הקפיץ את הרווח של בנק הפועלים?
4. מי הוא המגזר שאחראי לרווח המימוני הגדול בבנק הפועלים?
5. מה מסתתר בביאור 19 ה' שמופיע בעמוד 376? להמשיך לקרוא

שופרסל – הרווח חיובי, התזרים שלילי

שופרסל, רשת הסופרמרקטים הגדולה בישראל, חזרה להרוויח ברבעון הרביעי של 2014.
ברכות.
אולי ברוח חג פורים הקרב ובא, המניה של שופרסל בבורסה "צהלה ושמחה" עם זינוק של 8.9%.

זה היה יכול להיות נפלא, אלא שלא הגעתם לבלוג שעוסק במניות, אלא לבלוג בנושא באגרות חוב.
ובכן, זה מחייב אותנו להתמקד בתזרים המזומנים של שופרסל, שמקלקל את החגיגה.
ובפרפרזה על שירו של מוקי, "כולם מדברים על הרווח, אף אחד לא מדבר על התזרים".

להמשיך לקרוא